Emas (GLD)
Permintaan emas global pada paruh pertama tahun ini menunjukkan dinamika yang menarik. Tiongkok, sebagai konsumen emas terbesar dunia, mengalami penurunan 30% pada permintaan perhiasan akibat perlambatan ekonomi dan gejolak di sektor properti. Sebaliknya, permintaan investasi emas di Tiongkok justru melonjak 70% karena investor mencari aset aman.
Di India, permintaan perhiasan juga sedikit menurun sebesar 5%, namun tidak sedrastis Tiongkok. Faktor-faktor seperti harga emas yang tinggi, musim panen yang kurang baik, dan pemilihan umum menjadi penyebabnya. Namun, permintaan investasi emas di India justru tumbuh pesat sebesar 42%.
Untuk paruh kedua tahun ini, diperkirakan permintaan emas Tiongkok akan tetap lemah, sementara permintaan di India akan tumbuh lebih kuat sebesar 13% untuk perhiasan dan 18% untuk investasi.
Secara keseluruhan, permintaan emas global diproyeksikan tumbuh positif sebesar 4%, meskipun dengan tingkat yang lebih moderat dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.
Perak (SLV)
Sekitar 60% produksi perak berasal dari penambangan logam dasar, terutama sebagai produk sampingan dari timah, seng, dan tembaga. Pasar konsentrat seng dan tembaga diperkirakan akan mengalami defisit tahun ini.
Hal ini disebabkan oleh penurunan produksi tambang seng dan meningkatnya kapasitas peleburan tembaga karena pasokan tambang meningkat. Biaya pengolahan spot yang ditawarkan oleh peleburan kepada penambang untuk hak melebur konsentrat logam telah jatuh ke wilayah negatif tahun ini.
Ini menunjukkan pasar yang ketat untuk konsentrat tembaga dan seng. Akibatnya, pasokan perak produk sampingan dapat dibatasi, dan area pasokan perak lainnya juga menderita. Produksi perak Peru telah menurun secara stabil sejak 2017, terutama akibat penutupan tambang perak utama.
Produksi tahunan pada tahun 2023 sebesar 97,8 moz lebih rendah 41 moz dibandingkan pada tahun 2017. Karena sebagian besar pasokan perak utama merupakan produk sampingan dari logam lainnya, hal ini sebagian besar tidak elastis terhadap harga perak dan defisit yang jelas antara pasokan dan konsumsi. Permintaan perak diperkirakan akan meningkat sebesar 2% tahun ini menjadi 1.219 moz, sementara pasokan, bersih dari daur ulang, diprediksi akan menyusut sebesar 1% tahun ke tahun
Minyak (USO)
Harga minyak dunia mengalami penurunan tajam dalam beberapa hari terakhir, dengan harga minyak mentah Brent turun 1,8% dan WTI turun 2,1%. Penurunan ini terutama didorong oleh melemahnya ekonomi Tiongkok, yang tercermin dari data inflasi September yang lebih rendah dari ekspektasi yaitu hanya 0,4%.
Hal ini mengindikasikan penurunan permintaan minyak dari negara konsumen terbesar dunia. Selain itu, aktivitas penjualan singkat yang marak di pasar minyak juga turut menekan harga. Meskipun ada ketegangan geopolitik di Timur Tengah yang biasanya mendorong kenaikan harga, pasar justru lebih fokus pada melemahnya permintaan global.
Sentimen negatif ini sangat dominan dalam beberapa bulan terakhir, dengan banyak pelaku pasar yang masih bersiap untuk melakukan penjualan pendek minyak jika ada peluang.
Quotient Fund Indonesia adalah perusahaan consulting keuangan global, berkantor pusat di Quotient Center Lebak Bulus, Jakarta Selatan, dan dapat dihubungi di hotline 0811-1094-489